股指：

　　昨日，A股市集大幅飞腾，Wind全A收涨1.83%，成交额1.36万亿元。中证1000指数飞腾2.57%，中证500指数飞腾1.93%，沪深300指数飞腾1.01%，上证50指数飞腾0.55%。受到五一节时候国外权柄市集回暖的影响，A股各版本全面飞腾，其中TMT领涨。市集关切度由国外切换到内需，财报方面，A股全市集营收增速跌幅聚拢3个季度收窄，但仍低于策略利率；一季度净利润同比4%把握，出现回升，但ROE仍处于筑底企稳阶段，指数短期内继续飞腾动能有限。4月政事局会议莫得显着超预期策略，仍以财政发力提振内需为主要握手。2025年一季度，我国一般全球预算收入同比-1.1%，但开销同比升迁4.2%，披露馅积极策略的特征，其中闲居国债刊行进程达30%，节律显耀前置。国外方面，好意思邦本轮关税策略的骨子是当局试图以缩短时常账户逆差的状貌缓解成本账户顺差不及的压力，这一问题短期难以措置。关税策略照旧妙技，而非概念，其着实概念照旧通过点对点的琢磨重塑全球买卖阵势。在其他经济体与好意思国琢磨经由中，其对华关税策略可能成为琢磨筹码，中国对欧盟、日韩等国的出口额可能成为需求侧的边缘扰动。该策略雷同对A股产助长期影响，将来我国经济发展重点进一步聚焦于内轮回，使得中央财政促销费逻辑愈加顺畅。消耗、红利等题材可能在本年很长一段时辰内相对占优；科技题材不错关切国产替代、高成本开销等细分界限。

　　国债：

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.06%，10年期主力合约基本持稳。中国央行开展4050亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。公开市集有10870亿元逆回购到期，净回笼6820亿元。资金面较为均衡，DR001利率下行7bp至1.71%，DR007利率下行7bp至1.73%。面前债市多空交汇情状延续，货币策略以结构性策略器用发力为主，短期降息必要性较低，而债市抢跑订价基本面走弱和降息预期，国债收益率进一步下行能源不及，短期仍以横盘震动看待。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金聚拢两日快速拉涨，飞腾2.95%至3431.105好意思元/盎司，接近3500.12好意思元/盎司历史高位；现货白银奴隶反弹，飞腾2.25%至33.209好意思元/盎司；金银比升至103近邻。好意思国财政部长贝森特重申，好意思国财政部正处于“预警轨说念”，并重申好意思国政府永恒不会违约，并情愿财政部不会使用“花招”绕过债务上限。另外， 好意思国财政部拍卖420亿好意思元10年期国债，举座效果矜重，多个盘算推算健康。地缘政事方面，特朗普暗示好意思国将住手轰炸胡塞武装。跟着好意思元指数下落，亚洲大宗货币出现突出增值，引起市集臆测，一些亚洲国度准备让本国货币增值，以得到好意思国的买卖靡烂。但这也引起金融市集的震动，好意思元信用下降下，好意思元及好意思元钞票下落，黄金飞腾。关切金价在历史高位下的推崇，若能快速冲破将进一步拓宽上行空间。关于白银而言，工业品和黄金推崇同期影响银价，但金银比回首预期下，银价或相对坚挺，总体仍偏向于保管逢低买入操作。

牵扯裁剪：李铁民